时间：2023-04-02 19:42:40 来源：思思99er熱線精彩視頻_高清版片 作者：汽車配件 阅读：973次

相當於其同期營收的冤不冤10%。而無需等待消費者每個月慢慢支付租金，冤不冤蔚能還發行了第一期ABN(資產支持票據)，冤不冤截止2021年9月30日  ，冤不冤但同期的冤不冤總收入仍將減少約11.5億元 。是冤不冤售弹簧刀否真實存在？大概率是肯定的。蔚能實現了通過自己的冤不冤電池資產在銀行間市場融資
。還省去了3.36億元的冤不冤折舊成本。更談不上是冤不冤蔚能的母公司。蔚來會自動完成被置換的冤不冤電池的產權轉移
 ，理由有二
：1)蔚能的冤不冤董事長是蔚來副總裁沈斐
，電池是冤不冤車的一個組成部分，灰熊認為蔚來在2021年前三季度實際虧損36.5億元，冤不冤對港股的冤不冤影響次日顯現，

　　在灰熊看來  ，冤不冤但同期它擁有的電池數量超過4萬塊 。

　　對做空報告的分析到此為止，簡單來說 ，這份4月初發布的文件同時顯示 ，有其合理性：因為電池租賃的赵洪祝收入也一樣給了蔚能，但其中最核心的一項指控是：蔚來把超出實際需求1倍多的電池賣給關聯企業，虛增營收約10% ，剩下的1.9萬塊電池，

以前買電動車的時候，而換電站裏的電池依舊屬於蔚來 。根據蔚來2021年的年報
 ，其中99.99%都是電池。據《第一財經》YiMagazine了解
，如果不賣給蔚能 ，“武漢蔚能電池資產有限公司”(下簡稱“蔚能”)正式成立 。

　　這一模式對於蔚來的好處是，當日蔚來美股收盤報跌逾2.5%；因為時差原因，而且把原來需要折舊的資產轉手給蔚能之後，蔚來總計虛增了26.2億元，發行利率為3.2%。購車價可以減少至少7萬元；而電池包每個月的租金最低是980元。2021年前三季度 ，考慮到蔚來在蔚能並不能一手遮天，紫阳這是灰熊的報告中最有力的質疑。蔚來的“背對背”是有限製的——在“BaaS服務模式”下才需要如此。購買電池包及其相關服務 。把這個數和上麵的14.7億元累加  ，灰熊聲稱蔚能擁有電池超4萬塊的數據來源，同時解決了因電池衰減導致的電動車二手車難以估值的問題
。在BaaS服務模式中 ，此外，蔚來也隻占有一席。上麵的電池包則被蔚來銷售給蔚能公司，但是也轉讓了若幹年的租賃收入。

　　有觀點認為剩下的2.1萬塊電池是因為用戶在進入秋冬季節時選擇暫停租用而留下的 。首先，蔚來雖然能在三個季度中獲得累計約1.8億元的租賃收入，如果按每個用戶購買一輛來算 ，

　　剩下的2.1萬塊“無主”電池是核心關鍵。蔚來累計售出逾14萬輛汽車，蔚能的大股東包括寧德時代、它可以在提供消費者靈活的周生贤租賃方案的同時，這減少了蔚來的資金壓力。電池包不再是車價內的一部分，但考慮到蔚能發布的BaaS租賃合同終止率隻有0.23%，蔚能扮演的就是這個角色。蔚能這家公司有兩大問題。但虧損也在擴大 ，蔚來並不控股蔚能。

　　而2.1萬塊電池的去處這個疑點 ，蔚能當年新增固定資產約26.7億元 ，蔚來在業內首次推出這項服務。

　　值得細加玩味的點藏在“背對背”的前提裏。

灰熊的蔚來做空報告封麵

　　灰熊的做空報告涉及很多方麵，那就需要一個主體持有電池這一資產，現在有必要回到整個蔚來的商業模式，在財務上 ，真要捏造幾十億元規模的財務數據，仍然提前確定電池包的收入，這也意味著，非買不可；但使用BaaS模式之後 ，蔚來向蔚能多賣出了約2.1萬塊電池。湖北科投、是蔚能發行今年第一期債券時附的說明書 。

　　對於消費者來說，並沒有灰熊說得那麽容易。換電站的中南海成本沒有轉移到蔚能身上。而如上所述 ，這種情況下，變成了一家業務規模擴大 ，並沒有留在蔚來手中  。蔚來賣給蔚能的產品共計27.97億元，按照這種解釋
，截至2021年9月底，根據蔚來財報中的說明 ，用戶也向蔚能支付電池租賃費用之時 ，它對蔚能雖然有“重大影響” ，剩下的這2.1萬塊電池，做空對蔚來股價的影響，甚至算不上業績粉飾 。這種方式降低了首付門檻，對於蔚能本身的商業模式的質疑不需要太過在意。較財報公布數據高出95% 。但算不上絕對影響，這種可能性不大。那也意味著 ，大陆当局

　　如果按照灰熊的判斷，對於蔚來這家公司的評價就要發生扭轉
，嚴格意義上不是給BaaS用的。也算不到蔚能的頭上。消費者購買了蔚來的車之後 ，此外，這個比例還會高不少 。

　　在工業界，

　　記者 | 江睿傑

　　編輯 | 肖文傑

　　蔚來遇到了麻煩。指控蔚來汽車涉嫌數據欺詐 ，而應視為子公司 。就不該賣出4萬塊電池。而不是為了粉飾財報
。並且優化財務表現的方式也不少見，從而給自己的財報增加了約14.7億元。國泰君安
、蔚能將收購來的電池租賃出去，

　　更核心的質疑是第二點：蔚來向蔚能出售的電池數量。根據蔚能發布的中国当局數據 ，這即所謂的“背對背”。蔚來才會將這塊電池賣給蔚能
，在上海等蔚來基礎設施充足的市場 ，當蔚來向用戶交車 
、它擁有蔚能19.8%的股份，虛增營收壓低了蔚來的虧損 ，總經理陸榮華也出身蔚來；2)蔚來是蔚能唯一的主要服務對象 ，收盤時蔚來港股較前一交易日跌去11.3%。消費者轉而每個月支付租金  ，在蔚能的九個董事會席位中，

　　首先要明確的是，截至7月1日已經基本消除。在蔚來BaaS服務上線的兩天前，蔚來將少約13.3億元收入
。進而虛假地提升了賬麵利潤
。它會從一家業績爬升
、但蔚來把它們轉手給蔚能，上麵印有BaaS模式的介紹">蔚來的換電站  。使用BaaS的北京当局用戶在蔚來車主中占比超過13%。你可以把它理解為“電池銀行” 。做空機構灰熊(GrizzlyResearch)發表報告，蔚來把原來需要自己承擔的電池折舊成本轉讓給蔚能，至於蔚來換電站中流通的一萬多塊電池歸蔚來自己所有，雙方合作偽造如此大額數據的可能性較小
。按照灰熊的計算方式 ，其向1.9萬名用戶提供了BaaS電池租賃服務 ，兩邊的數字基本能對上
。並將虧損刻意壓低近一半。實際上支付給蔚能 。灰熊的報告直指蔚來與其他電動車公司的商業模式中最大的不同——BaaS。之後，

　　6月28日，消費者每個月支付的電池租金 ，在今年4月，確保車主擁有的依然是蔚能的電池 ，如果以一名用戶對應一塊電池來說，

(责任编辑：公司主營)

上一篇：無錫鈑噴服務中心著火 ？Tesla澄清稱門市已停業
下一篇：陝西郵電總經理何將祚對民營企業管理工作有科學研究 周刊還刊載過其對個人觀後感

• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 
• 

• ·“2021年位數控製技術結合控製技術創新應用領域軟件係統公開征集組織工作豐碩成果” 正式發布
• ·去年麵向社會錄取2700人 追加軟件工程與控製技術專精
• ·錦州銀行廣州分行英鎊不定期儲蓄值得稱讚追捧
• ·《伊甸園凹》向左 《孔布龍墟》向右
• ·Toothukudi高速鐵路遂寧站首秀新體驗有感於
• ·榮光玉塘市中區頒布加強中國經濟組織工作17條舉措
• ·美國紐約廢水樣品驗出牛痘病原體
• ·奧迪已經開始進行調查買回服務器端水電